公司如何进行合理的估值？

公司估值是指着眼于上市或非上市公司本身，对其内在价值进行评估，一般来说，公司的资产及获利能力决定于其内在价值。公司估值是投融资的前提，一般投资公司投资企业时，应该占有的权益首先取决于企业的价值。

一、估值决定合作额度

估值对创业者很重要，举例说明，你正在寻找在100万元左右的天使合作，计划出让公司10%左右的股权，那么，你的投资前估值将是1000万。然而这并不意味着你的公司现在价值1000万。早期阶段的估值更多看重的是增长潜力而不是现值。然而，这个估值对于创业者却是十分重要的，因为这决定了创业公司的市场价值以及合作的额度。

二、如何对自己的公司进行合理的估值？

1、供求关系

首先，不论如何也不要忘了经济学的最基本原理：供求关系。一种产品越稀少，需求就会越强烈。比如你有一项很好的专利技术，而这项技术十分稀缺，那么自然就可能吸引很多合作人的关注。

最好能够吸引多个合作人追逐你的公司，不要让合作人觉得他是唯一一个对你有兴趣的人，这样会对你的估值非常不利。在合作之前，表现出创新和价值，这样才能将公司的估值最大化。

一个竞争激烈的行业中，很难得到好的报价，另外，缺乏创新性的创业公司，估值的标准也会降低。

2、关注你所在的行业

如上所说，每个行业都有自己独特的估值逻辑和方法。

相比一家餐馆或者一个普通的网络插件开发公司，一家创新生物技术公司的估值肯定要高很多了。比如一家餐馆的估值应该在它各种资产的3到4倍左右。而一家互联网公司，如果流量很可观，那么估值应该在年营收的5到10倍左右。

所以在你和合作人进行相关的洽谈之前，花些时间研究下，你所在的行业最近一段时间的合作和兼并购的消息，还是很有必要的，至少可以了解行业的整体估值水平在什么范围。当然，还可以有更直接的方式，就是聘请专业的顾问机构来解决问题。

3、你的发展状况

自身的发展状况也是决定估值的重要因素。一般把新创公司分为四个发展阶段，简单地形容就像学生时代的不同年级一样。

第一个阶段是天使期。当你的企业有了产品雏形、初步的商业模式，以及一些初始用户时，这就是是企业的初创时期。这时你可以寻找天使合作人或者天使合作机构来解决合作问题。天使轮合作提供给创业者的相对数目较小的资源，通常用来验证其概念。使用的范围可以包括产品开发，但很少用于初期市场运作。其合作量级通常是50万~200万人民币。

第二个阶段是A轮合作。公司的产品已经成型，业务开始正常运作。为了更大的发展，需要把商业模式和盈利模式验证得更为详细缜密。从外部来看，企业在业内有了一定的知名度，进入了企业的加速时期。这时，一般已经受到了VC即风险合作机构的关注，可以主动与VC对接，合作金额一般为200万-1000万人民币的合作。

按照这个逻辑，A轮之后就是B轮。甚至还可以有C、D、E、F、G轮。

当然，A、B、C、D、E的名字只是一个俗成。

第三个阶段是B轮合作。公司经过前期发展，已经开始盈利了。此时需要花大力气推出业务、拓展领域，抢占更多市场份额。也就是企业已经进入了稳定成长期。如果做的风生水起的话，一般上一轮的风险合作机构就会主动跟投了，而且希望搭上顺风车的新合作机构也会加入，同时还有更多中后期合作机构加入。其合作量级通常是500万-3000万元人民币。

第四个阶段是C轮合作。经过三轮合作，公司运营状况应该已经非常成熟了，盈利能力凸显，形成行业领先。那么C轮的主要目的除了继续形成领先优势和市场占有率，还要补全商业闭环、为筹备上市积极做好准备。这一轮主要是PE参投，还有之前与企业情投意合的VC也还会选择跟投。C轮合作金额一般在1000万-5000万元人民币。

一般企业在C轮合作后就上市了，当然也有公司选择融D轮，E轮，F轮……，不过这种情况并不多见。

总之，不同的创业阶段，估值标准也不相同。

4、你需要高估值吗？

不一定。当你在种子这一轮得到一个高估值，下一轮你就需要更高的估值。这意味着你在两轮之间需要增长非常多。

一个经验总结是，在18个月内你需要证明你的业务规模增长了十倍。如果你做不到，你要么接受通常是很不利的条款来进行一次低估值合作，还得寄希望于有人愿意往一个缓慢增长的业务里扔更多的钱，要么就等着耗尽现金后关门大吉。

合作策略可以归结为以下两种：

其一是，要么做大要么关张。

尽可能以最高的估值拿到尽可能多的资源，然后把钱快速花掉以获得最快的增长。如果你成功实现了高增长，你在下一轮会得到一个高得多的估值，高到能吸收掉你的种子轮的所有成本。具体说，如果增长较慢的创业公司将被稀释55%股权，增长较快的创业公司则只会被摊薄30%。这样，你等于把自己在种子轮交换出去的的25%股权给挣回来了。基本上，你等于得到了免费的资源和免费的合作咨询。

其二是，根据进展情况合作。

只在绝对需要的时候合作。尽可能少花钱。瞄准一个稳定的增长率。让创业公司稳步增长没有错，稳步提高估值也没有错。虽然这种方式可能不会让你成为新闻人物，但你会在下一轮合作成功。

5、估值技巧

另外，创业者还可以了解下，合作人面对一家新创公司时的估计技巧，主要包括下面这几点：

你所在行业，最近完成的合作交易的企业的营业额、现金流、净收入等；

你所在行业，最近完成的兼并购交易的企业的营业额、现金流、净收入等；

另外还有对你未来现金流的折现分析。

通常来说，根据你的行业和发展状况，会在上面这些因素的基础上，再乘上一个系数，大约在3到10倍之间。当然在所有的因素之中，最为重要的就是今后的预期收入，比如你的年收入有25%的增长，那么就可以用年盈利的25倍当做估值了。

如果你的公司暂无盈利，那么就要从长期的成长性来考虑了。如果用营业额作为基数，那么倍数一般在0.5到1之间，技术成长快的企业可以适当放大到1到3左右，对于那些爆发性的新互联网公司有的可以达到10倍。

但是如果你的企业暂时连收入都没有，那么除了一些特殊情况，将很难对你的业务进行估值了。

总之，公司估值的方法有很多，不同的公司可以根据本公司的情况选择合理的估值方式，也可以咨询专业人士的意见。

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