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李扬 专家回答
合作总裁
公司的偿债能力可以从两个方面来分析
一、短期偿债能力
主要表现在公司到期债务与可支配流动资产之间的关系，主要的衡量指标有流动比率和速动比率。
流动比率，衡量企业短期偿债能力最常用指标。
计算公式为：流动比率=流动资产/流动负债。
流动比率过高还可能是存货积压，应收账款过多且收账期延长，以及待摊费用增加所致，而真正可用来偿债的资金和存款却严重短缺。一般情况下，营业周期、应收账款和存货的周转速度是影响流动比率的主要因素。
速动比率，酸性测试比率，是指流动资产扣除存货之后的余额，有时还扣除待摊费用、预付货款等。
计算公式为：速动比率=速动资产/流动负债。
速动资产在速动资产中扣除存货是因为存货的变现速度慢，谨慎的投资者在计算速动比率时也可以将之从流动资产中扣除。影响速动比率的重要因素是应收账款的变现能力，投资者在分析时可结合应收账款周转率、坏账准备计提政策一起考虑，通常认为合理的速动比率为1.
二、长期偿债能力
指企业偿还1年以上债务的能力，与企业的盈利能力、资金结构有十分密切的关系。企业的长期负债能力可通过资产负债率、长期负债与营运资金的比率及利息保障倍数等指标来分析。
资产负债率，负债总额除以资产总额的比率，合理的资产负债率通常在40%——60%之间，规模大的企业适当大些;但金融业比较特殊，资产负债率90%以上也是很正常的。
长期负债与营运资金的比率。计算公式为：长期负债与营运资金的比率=长期负债/营运资金=长期负债/(流动资金-流动负债).
由于长期负债会随着时间推移不断地转化为流动负债，因此流动资产除了满足偿还流动负债的要求，还必须有能力偿还到期的长期负债。一般来说，如果长期负债不超过营运资金，长期债权人和短期债权人都将有安全保障。
利息保障倍数，利润总额(税前利润)加利息费用之和与利息费用的比率。
计算公式：利息保障倍数=息税前利润/利息费用=(利润总额+利息费用)/利息费用。
一般来说，公司的利息保障倍数至少要大于1，在进行分析时通常与公司历史水平比较，这样才能评价长期偿债能力的稳定性，从稳健性角度出发，通常应选择一个指标最低年度的数据作为标准。
一、短期偿债能力
主要表现在公司到期债务与可支配流动资产之间的关系，主要的衡量指标有流动比率和速动比率。
流动比率，衡量企业短期偿债能力最常用指标。
计算公式为：流动比率=流动资产/流动负债。
流动比率过高还可能是存货积压，应收账款过多且收账期延长，以及待摊费用增加所致，而真正可用来偿债的资金和存款却严重短缺。一般情况下，营业周期、应收账款和存货的周转速度是影响流动比率的主要因素。
速动比率，酸性测试比率，是指流动资产扣除存货之后的余额，有时还扣除待摊费用、预付货款等。
计算公式为：速动比率=速动资产/流动负债。
速动资产在速动资产中扣除存货是因为存货的变现速度慢，谨慎的投资者在计算速动比率时也可以将之从流动资产中扣除。影响速动比率的重要因素是应收账款的变现能力，投资者在分析时可结合应收账款周转率、坏账准备计提政策一起考虑，通常认为合理的速动比率为1.
二、长期偿债能力
指企业偿还1年以上债务的能力，与企业的盈利能力、资金结构有十分密切的关系。企业的长期负债能力可通过资产负债率、长期负债与营运资金的比率及利息保障倍数等指标来分析。
资产负债率，负债总额除以资产总额的比率，合理的资产负债率通常在40%——60%之间，规模大的企业适当大些;但金融业比较特殊，资产负债率90%以上也是很正常的。
长期负债与营运资金的比率。计算公式为：长期负债与营运资金的比率=长期负债/营运资金=长期负债/(流动资金-流动负债).
由于长期负债会随着时间推移不断地转化为流动负债，因此流动资产除了满足偿还流动负债的要求，还必须有能力偿还到期的长期负债。一般来说，如果长期负债不超过营运资金，长期债权人和短期债权人都将有安全保障。
利息保障倍数，利润总额(税前利润)加利息费用之和与利息费用的比率。
计算公式：利息保障倍数=息税前利润/利息费用=(利润总额+利息费用)/利息费用。
一般来说，公司的利息保障倍数至少要大于1，在进行分析时通常与公司历史水平比较，这样才能评价长期偿债能力的稳定性，从稳健性角度出发，通常应选择一个指标最低年度的数据作为标准。
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