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如何判断一只股的估值是偏高还是偏低?

2021年07月01日16:34
信息来源:网络

我们经常都会听到说估值,那么如何才能判断估值是高还是低?需要有一个量化的标准,我们经常所说的估值,主要有两种估值方法,一种是市盈率估值,主要考察上市公司的盈利能力;一种是市净率估值,主要考察上市公司的安全边际。

先说市盈率估值:

市盈率,就是上市公司的市值与净利润的比值,也是股价和每股收益的比值,结果都是一样的。通过市盈率的估值来判断公司市值相对于其盈利能力之前的关系,因为主要是参考净利润,所以就是盈利能力估值的主要判断指标。

我们可以做一个假设,如果一家公司市值100亿元,净利润10亿元,市盈率就是10倍。那么假如这家公司每年净赚到的净利润都全部进行分红,10年就可以分红100亿元,分红就和你持有的市值一样多,也就是和你的投资本金一样多。相应的,如果市盈率是100倍,那么需要分红100年才能回本。

所以市盈率越低,估值水平就越低,市值越高,估值水平也就越高。当我们看到有些股的市盈率几百倍、上千倍,显然就是估值过高,而市盈率只有五倍、十倍,就是市盈率明显偏低。

但是市盈率只是一个数值,它是会变的。比如说这家公司市值100亿,今年净利润10亿,市盈率10倍,它是低估的。但是如果明年它经营不善,净利润只有1亿,市盈率变成了100倍,它就变成了高估。因此不能简单地看市盈率就定性一家公司是高估还是低估。

这时候,我们需要看公司的成长性,如果一家公司的市盈率为50倍,但是每年净利润保持增长50%,它的估值也不高。而一家公司市盈率为20倍,但是每年净利润下滑5%,它的估值也并不低。需要动态地来考察。

如何判断一只股的估值是偏高还是偏低?

方面是通过行业市盈率水平来判断,不同行业的市盈率估值是不一样的,比如消费、医药类行业,市盈率一般在30至50倍,而电力、银行类行业,市盈率一般在5至15倍,半导体产业的市盈率在100倍至150倍,不同行业有不同的预期,市场给予的估值水平不同。再通过这家公司与其所处的行业估值对比,就能大概判断估值水平高还是低,而假如这家公司的业绩增长率是显著高于行业的,又可以给予一定的估值溢价,通过市盈率与增长率来衡量是否高估。

接着说市净率估值:

市净率,就是上市公司的市值与净资产的比值,也是股价与每股净资产的比值。市净率主要是衡量市值与净资产之间的关系,一家企业的总资产包含和债务,只有把债务剔除,才是真实的资产。那么假设一定公司马上解散,就可以按照净资产来进行资产清算分配。也就是说,净资产代表了一家企业当下的账面价值。

如果股价显著高于每股净资产,假如进行清算,肯定每个持有者获得的资产都会打折,就会出现账面亏损。而如果股价显著低于每股净资产,则进行清算时就可以获得资产溢价。所以,市净率高了就是估值偏高,市净率低了就是估值偏低,一般是以1倍作为一个标准,市净率低于1倍,就是我们经常说的破净股。

但是需要注意的是,市净率估值只适用于重资产和周期性行业,因为这些行业的公司业绩波动很大,可能今年还是大幅盈利,明年行业环境发生变化就会变成亏损,用市盈率就无法来进行估值,此时用市净率就比较好进行估值。比如说钢铁、煤炭、化工等,都适用于市净率估值。

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