什么是双层股权结构？

2023年02月16日16:21

信息来源：网络

股权结构的设计对企业会产生很大的影响，这些影响会直接改变企业的发展方向，因此对于企业管理者而言，务必要重视对股权结构的设计，而如今双层股权结构也被越来越多的企业管理者所关注，但是却并不了解双层股权结构，下面就给大家讲讲什么是双层股权结构？

股权结构是公司治理领域的一个历久弥新的问题。从形式来讲，股权结构反映的是股份公司总股本中不同性质的股份所占的比例和相互关系，从本质来讲，其影响了企业股东大会的决策机制，对企业董事会、监事会及管理者的选任和运行，进而对企业的决策、监督和激励具备实质性影响。可以说，股权结构在一定程度上影响了整个企业的治理和运行。

在传统的公司法规定中，一股一权原则是股份平等原则在公司治理中的直接反映，在一股一权原则下股东的利益格局相对简单、明确和易于处理，股东之间处在相对平等的地位，不因其身份、加入企业时间等的不同而有所区别。从更深层次来讲，一股一权背后的理念是保障投资者公平及权益，而双层股权结构则为投资者提供了更多的选择。

双层股权结构，就是指企业针对公众股东和管理者（创始人）发行两种具备不同表决权的股份，进而达到管理者对企业的有效控制的股权结构。我们知道公司股权分成两种权利：一是经济性权利，具体表现为股东有权得到股息，本质是股东对企业现金流享有的权利；二是参与性权利，具体表现为股东的表决权，本质是股东对公司经营决策的控制力。

在一股一权的情况下，股东拥有的这两种权力的份额比例相同。但在双层股权结构下，股东对现金流的权利和表决权的份额配置将不成比例。在具备双重股权结构的企业中，企业的普通股被分成两个组别，拥有第一组股的股东，其每股拥有的表决权大于拥有第二组股的股东。

什么是双层股权结构？

优势与理念：

双层股权结构是企业和资本市场发展到一定阶段的产物，与企业自治理念、金融自由化的扩展息息相关。双重股权结构保证了企业管理者的控制权，在消除了因控制权流动而被赶走的威胁以后，企业管理者也可以更为专注于落实其长期的经营方针，培育管理和经营这家特定企业的知识及能力，投入更多的经营成本。

例如深入了解企业技术人员的喜好、特长，便于更好的激励其为公司服务。没有对自身地位的保障，企业管理者对于这种长期经营会持谨慎态度；在面对新的投资机会，管理者不会由于担心自己的表决权被稀释而拒绝增发新股，进而舍弃有益的投资机会，或者转而求助于成本更高的债*融资。

以互联网公司的发展为例，在技术开发和品牌培育方面需要投入一定的前提成本，而这些资本投下以后，管理者（创始人）不一定能迅速收回投资。这时候要是没有稳定的控制权保障创始人可以有效地收回其前期投入而且已经沉没的成本，假如企业的控制权能轻松被别人抢走，那么，新获得控制权的人就搭了的顺路车，却让创始人遭到损失。这种情况的存在及其打击创始人的积极性，企业创始人或许刚开始就不会愿意投入这些成本，导致企业错过市场竞争的先机。

以当前我国的立法来说，对双层股权结构的态度较为模糊：虽未截然否认，留下一定的制度解释空间；但并无具体操作规定，因此双层股权结构在我国市场并未真正出现。可是对于并没有上市计划的公司企业来说，那些赴海外上市公司所采取的双层股权结构方案背后的公司治理思路、利益平衡策略，依然值得参考借鉴。

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