什么是估值调整？

2022年09月08日17:29

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估值调整是指PE当机构投资于目标企业时，往往按照P/E（市盈率）法估值固定P/E作为目标企业的最终估值，该估值作为当年目标企业预测利润的乘积PE投资定价基础；PE投资后，当年利润达不到约定的利润标准时，根据实际利润调整之前的估值，退还PE机构投资或增加PE机构持有股份。

比如目标企业预测当年利润可达5000万，约定投资后8倍P/E目标企业的总体估值为投资后4亿元，PE如果该机构计划获得10%的股权，则需要投资4000万元。目标企业投资后，当年利润为3000万元，估值为8倍，总估值调整为2000万元.4亿元，PE机构计划获得10%的股权，投资调整为2400万，需要调整的投资部分为（4000-2400）=1600万元。

什么是估值调整？

投资者和被投资者（以下简称“目标公司”）或者当目标公司的股东达成交易时，他们经常对目标公司进行一定的估值，并根据估值确定交易价格。估值是根据对目标公司未来发展前景的预测综合确定的，如目标公司利润达到多少，目标公司未来几年上市。很难对目标公司的未来前景做出100%正确的判断，未来的发展可能与预测不一致。因此，为了保证交易价格的公平性，有必要根据预测的实现情况调整交易价格。

此外，在许多情况下，双方对目标公司的预测可能不同。双方将暂时设定预测，并根据预测确定估值和交易价格，但双方将同意根据预测的实现情况调整交易价格。在这种情况下，估值调整更为必要。

估值调整的主要功能包括价格修正和管理激励。

1.价格修正功能。由于投资时目标公司的发展与双方估值所依据的预测不同。因此，有必要根据原估值调整交易价格。修改交易价格可以使交易价格与目标公司的实际发展一致，以平衡双方的利益。

2.管理激励功能。在投资交易中，目标公司的股东往往是由管理层或管理层控制的企业，也往往是与投资者签订估值调整协议的主体。因此，估值调整将直接或间接影响管理层自身的利益。估值调整促进管理利益与目标公司的利益一致。一方面，它可以鼓励管理层勤，使目标公司得到更好的发展；另一方面，它还可以防止管理层损害目标公司的利益，损害投资者的利益。

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