估值中的终值怎么计算公式

: 公司创业合作时如何怎么进行项目估值的计算方法 - 怎么知道合作

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: 每个公司都有其自身价值，价值评估是资源市场参与者对一个公司在特定阶段价值的判断。非上市公司，尤其是初创公司的估值是一个独特的、有挑战性的工作，其过程和方法通常是科学性和灵活性相结合。公司在进行股权合作(EquityFinancing)或兼并收购(MergerAcquisition，MA)等资源运作时，合作方一方面要对公司业务、规模、发展趋势、财务状况等因素感兴趣，另一方面，也要认可公司对其要出让的股权的估值。这跟我们在****市场买东西的道理一样，满意产品质量和功能，还要对价格能接受。公司估值方法公司估值有一些定量的方法，但操作过程中要考虑到一些定性的因素，传统的财务分析只提供估值参考和确定公司估值的可能范围。根据市场及公司情况，被广泛应用的有以下几种估值方法： 1、可比公司法首先要挑选与非上市公司同行业可比或可参照的上市公司，以同类公司的股价与财务数据为依据，计算出主要财务比率，然后用这些比率作为市场价格乘数来推断目标公司的价值，比如P/E(市盈率，价格/利润)、P/S法(价格/销售额)。目前在国内的风险合作(VC)市场，P/E法是比较常见的估值方法。通常我们所说的上市公司市盈率有两种：历史市盈率(TrailingP/E)-即当前市值/公司上一个财务年度的利润(或前12个月的利润)。预测市盈率(ForwardP/E)-即当前市值/公司当前财务年度的利润(或未来12个月的利润)。合作人是合作一个公司的未来，是对公司未来的经营能力给出目前的价格，所以他们用P/E法估值就是：公司价值=预测市盈率×公司未来12个月利润公司未来12个月的利润可以通过公司的财务预测进行估算，那么估值的最大问题在于如何确定预测市盈率了。一般说来，预测市盈率是历史市盈率的一个折扣，比如说NASDAQ某个行业的平均历史市盈率是40，那预测市盈率大概是30左右，对于同行业、同等规模的非上市公司，参考的预测市盈率需要再打个折扣，15-20左右，对于同行业且规模较小的初创企业，参考的预测市盈率需要在再打个折扣，就成了7-10了。这也就目前国内主流的外资VC合作是对企业估值的大致P/E倍数。比如，如果某公司预测合作后下一年度的利润是100万美元，公司的估值大致就是700-1000万美元，如果合作人合作200万美元，公司出让的股份大约是20%-35%。对于有收入但是没有利润的公司，P/E就没有意义，比如很多初创公司很多年也不能实现正的预测利润，那么可以用P/S法来进行估值，大致方法跟P/E法一样。 2、可比交易法挑选与初创公司同行业、在估值前一段合适时期被合作、并购的公司，基于合作或并购交易的定价依据作为参考，从中获取有用的财务或非财务数据，求出一些相应的合作价格乘数，据此评估目标公司。比如A公司刚刚获得合作，B公司在业务领域跟A公司相同，经营规模上(比如收入)比A公司大一倍，那么合作人对B公司的估值应该是A公司估值的一倍左右。在比如分众传媒在分别并购框架传媒和聚众传媒的时候，一方面以分众的市场参数作为依据，另一方面，框架的估值也可作为聚众估值的依据。可比交易法不对市场价值进行分析，而只是统计同类公司合作并购价格的平均溢价水平，再用这个溢价水平计算出目标公司的价值。 3、现金流折现这是一种较为成熟的估值方法，通过预测公司未来自由现金流、资源成本，对公司未来自由现金流进行贴现，公司价值即为未来现金流的现值。计算公式如下： (其中，CFn:每年的预测自由现金流;r:贴现率或资源成本) 贴现率是处理预测风险的最有效的方法，因为初创公司的预测现金流有很大的不确定性，其贴现率比成熟公司的贴现率要高得多。寻求种子资源的初创公司的资源成本也许在50%-100%之间，早期的创业公司的资源成本为40%-60%，晚期的创业公司的资源成本为30%-50%。对比起来，更加成熟的经营记录的公司，资源成本为10%-25%之间。这种方法比较适用于较为成熟、偏后期的私有公司或上市公司，比如凯雷收购徐工集团就是采用这种估值方法。 4、资产法资产法是假设一个谨慎的合作者不会支付超过与目标公司同样效用的资产的收购成本。比如中海油竞购尤尼科，根据其石油储量对公司进行估值。这个方法给出了最现实的数据，通常是以公司发展所支出的资源为基础。其不足之处在于假定价值等同于使用的资源，合作者没有考虑与公司运营相关的所有无形价值。另外，资产法没有考虑到未来预测经济收益的价值。所以，资产法对公司估值，结果是最低的。

: 创业融资要怎么计算估值？

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: 一、有一种大家比较常用的估值方法——市场估值法：融资总额+近1年平均利润x非上市公司的估值方法5-20倍x1.2倍品牌与市场渠道价值举例：1000万+500万=1500万x5=7500万x1.2倍=9000万股价计算：注册资源1000万元=每股9元设定起购价格：1万股x9元=9万元公司总股本占比：0.1% 通过这个公式，我们可以得出我们公司的估值，其次可以算出没有股值多少钱，高于就是溢价了，低于就是亏本卖了。所以这样的话基本就是对自己一个交代，也是对企业的负责，因为不管是内部的股权激励，还是外部的融资，都需要我们懂得去为我们的企业估值，只有估值准确科学，我们才不吃亏，企业才能走长远，资源才会愿意与我们一起走向市场。二、创业融资估值一般有四种类型： 1、相对估值法对比同类公司（比如竞争对手），来评估目标公司的相应价值的方法。 2、折现法预测企业未来的现金流，将之折现至当前，加总后获得估值参考标准。包括折现红利模型和自由现金流模型。 3、成本法按照融资成本进行计价的方法，通过求取评估对象在评估时点的重置价格或重建价格，在扣除折旧的基础上，来估算评估对象的客观价值的方法。 4、绝对估值法通过对上市公司历史及当前基本面的分析，对未来反映公司经营状况的财务数据预测，获得公司股的内在价值，它是一种现金流贴现定价模型估值方法。以上几种各有优缺点，一般融资人都会根据多种方法来衡量一个公司的价值，从而决定是否融资以及融资所占的股份。

: 一家公司的「估值」是怎么估出来的？谁来估？

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: 估值这件事情，本身就是很主观的，因为“价值”本身就是一个人为的量度它与物理或数学所追求的"绝对"不同，"价值"是没有绝对量化标准的我们可以用上帝创造的法则去作为检验科学模型的标准但检验“价值”的标准，是人为的“市场”，是人类创造的法则，而非上帝所以，以科学的角度去考量金融，我觉得本身就是一个误区上面是从宏观的角度来说估值这件事本质上的悖论但说到市场实践，我们分早期公司与成熟公司成熟公司成熟公司一般通用的有三种方法：可比公司估值(就是一般说的Comps)，可比交易估值(Comparable Transactions)，以及贴现现金流法(DCF)。但其实每一种方法的人为可控性都极大。 Comps: 就是在市场上选几家已上市的，业务模式类型相似的公司，然后分析它们的各种财务指标，并用此来贴合需要被估值的公司。财务指标除了我们常用的市盈率(P/E)以外，还包括P/Sales, EV/EBITDA, EV/EBIT等等。但这里面的人为可操作性很大首先，我究竟选取哪种指标来估值。在市盈率所取得估值不理想的情况下，我可以回头选择EV/EBITDA。在很多没有盈利或者盈利能力不佳的互联网公司，我可以去选择活跃用户数，pay per click等等。而且，请相信banker自说成理，合理化估值的“科学化”过程的能力第二，市场上有很多可选公司，我究竟选哪几家公司作可比公司能够达到我希望的估值范围第三，这个世界上没有两片同样的叶子。每个公司的财务结构必然有不同，我可以因为这种结构的不同，对于被估值公司作出相应的“调整” Comparable Transactions: 就是根据以前发生过的同类型可比公司被收购时给出的估值来定价。也是考虑收购交易发生时的财务指标，如P/E, EV/EBITDA等。但因为收购时，一般会给出溢价，所以按照可比交易给公司估值一般会偏高。可比交易一般M&A里面用得比较多，IPO用得很少这里面可玩的猫腻也很多，比如选哪些交易，不选哪些。用哪些财务指标，不用哪些......等等 DCF: 这个作一个对公司未来几年盈利的预估模型。当然，要做预估，自然需要各种假设，比如每年销售增长到底是3%还是5%，毛利率到底是前三年保持一直，还是前五年保持一致在一个一切以假设条件作为基础的模型中，可人为操作的猫腻实在是数不胜数，于是，这种模型的不稳定性连最能自欺欺人的banker很多时候也看不下去，所以大家在实际中用它，或者以它来做判断的时候其实很少。当然，根据行业不同或者交易形式不同，常用的估值方法也不同，比如房地产公司，尤其是REIT，就会经常用到NA V。而传统行业的公司，用P/E较多。如果我要作一个LBO，可能DCF会是我更看重的指标。如果作破产重组，那用的方法更多是在损益表上下工夫，与上述方法关系就不大了。初创公司我一直觉得对初创公司来讲，所有的对于某个特定数字的“合理化”的过程，来源还是那个拍拍脑袋出来的数字...... 总而言之，很多人在为一个公司估值之前，就已经有一个大概的估价范围了，其它的所谓计算，不过是一个“逆推”，而非“发现”的过程。这些不同的估值方法，不过是用来贴合最初那个估价范围的工具而已，并非“科学”。这也是为什么，越做到后来，你会越觉得，其实对于一般行业的正常公司估值，最简单明了，也最不自欺欺人的，就是P/E(作为一个既成的市场标准，它的“正确”也是self-reinforcing的吧)。 Emanuel Derman在My Life as a Quant里面引用了一句歌德的话可以很好的总结我对于“估值”这件事的看法 “我们不应该幼稚到把自然本身看作一门艺术，但是我们对于自然知识的“描述”却应该是一门艺术。”

估值中的终值怎么计算公式

上市公司估值怎么计算