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起底钟鼎创投:曾是天使俱乐部
2013年06月02日17:50
信息来源:21世纪经济报道

  将时间拨回2010年。随着电商行业的大热,快递公司也进入各大PE机构视野。

  这一年,许多PE机构排队求见顺丰速运掌门人王卫,试图说服王卫接受自己的投资;诸多PE机构则挨个去看“四通一达”,从中甄选可能的投资标的。而红杉资本也是这一时间在快递行业进行调研,并于2013年5月最终以买老股的方式,成为中通速递的股东。

  这一年的钟鼎创投,则轻轻松松地在“隔壁”的物流行业,发现并投资了德邦物流。德邦物流不辱使命2009年的营业收入约为13亿,随后每年以超过60%的速度成长,今日已经成为物流行业的龙头企业。

  此时,钟鼎创投刚刚成立。就在一年前,钟鼎创投主席梅志明、总裁严力和其他团队成员,成功说服了元禾资本投资了7000万,从而募集起钟鼎的第一只基金,规模为2.5亿。

  投资德邦物流,梅志明功不可没他是普洛斯中国的创始人及CEO,普洛斯是亚洲最大的物流设施提供商。2008年开始,德邦物流租普洛斯中国的仓库不断增加,于是德邦董事长崔维星因此跟梅志明相识。

  至今,梅志明仍是普洛斯中国的CEO,而钟鼎创投的大小事务由严力一手打理,因此外界戏称,钟鼎创投有位“不务正业”的主席。

  严力希望,钟鼎创投能成为物流行业生态圈的重要一环。目前,钟鼎已在物流行业中广泛布局。而钟鼎创投的LP出资人,既有物流及相关行业的高管,也有醉翁之意不在物流而在电商的公司,比如腾讯

  前传:天使俱乐部

  梅志明,任普洛斯中国(GlobalLogisticProperties)CEO,十年间将普洛斯做成亚太地区最大的的物流设施提供商。其客户有沃尔玛、亚马逊、阿迪达斯、欧莱雅、光明乳业等。2010年,普洛斯中国在新加坡上市,其最大机构股东为GIC(GovernmentofSingaporeInvestmentCorp,新加坡政府投资公司)。

  梅志明与严力相识于1998年。当时,严力在中国银行鞍山分行工作,鞍山玻璃厂所欠中国银行不少贷款无力偿还,梅志明所在的外企则希望收购鞍山玻璃厂。两人各自代表自己单位来谈判,最终促成了这一交易,两人也因此互相赏识而成为好友。

  两人2000年考察慧点科技时,又认识了慧点科技的创始人汤涛(现为钟鼎创投董事总经理),慧点科技则于今年3月出售给太极股份,汤涛昔日的投资得以套现。

  梅志明、严力两人2003年前后相约到上海发展,随后慢慢聚集了一个朋友圈。2006年,两人发起了一个天使投资俱乐部BlackSpade。其中,只有严力一人是全职,其他人都是兼职。

  这个天使俱乐部是个比较松散的联盟,宗旨就是构建一个朋友圈子,所有人都必须投入精力和资源。严力不收管理费,不分carry(业绩提成),而且严力没要工资。2013年5月,严力回忆这一段时,说自己当时的想法是:“我不拿工资当雷锋,那其他人该帮忙就得帮忙。比如"出台"吃饭,帮忙证明什么这帮朋友各有社会地位,可以出资源,也可以说服被投企业,我们不是皮包公司。而如果我真把自己的积蓄花完了,别人得管我。而如果我拿了工资就成打工的了。”

  严力介绍,前述投资俱乐部一共投了9个项目,其中上市退出4个,并购退出2个。其中,荣信股份这一鞍山的项目,以严力个人名义投资。最终,他们的投资整体来说获得不错的回报。

  2008年,严力投了一家知名PE基金,并得以对PE的运作有所了解。他和梅志明开始想做一个创投公司因为:第一,“雷锋是当不长的”;第二,有了正规的基金才能建平台组团队。团队其他成员马上就附和,有了最初的团队,第一件事是要募资。

  “非典型”PE

  严力首先想到,要找一个市场化的机构投资者。元禾资本(国创母基金VC版块)无疑是最好的选择。

  在外界看来,严力团队的背景在PE中是“非典型”的,只有严力有两年在PE公司的履历,那是在PacificAllianceGroup;多年前在券商做过一年,其他成员基本没有投行或投资的背景。

  元禾资本合伙人李怀杰告诉记者,通过尽职调查,了解到前文所述的天使俱乐部业绩不错,钟鼎在物流领域有很深的资源和布局,特色较强。但作为首次募资的团队,元禾资本经过审慎的调研最终决定投资7000万。元禾资本因此成为钟鼎一期基金的单一最大LP。

  严力拿到了元禾资本这样的“基石投资者”后,再用这一条款去向他做天使俱乐部结交的朋友去募资。他募资先从元禾资本开始的一个考虑是:元禾是专业的市场化机构;但有这样市场化机构的合同在,朋友觉得合理的跟着投即可。

  严力说,第一期基金,钟鼎的GP管理团队在基金中出资约25%,即6000万左右。其他出资人,基本是本来就认识的朋友,其中有2位是知名物流企业的高管。

  随后,钟鼎创投的投资,俨然一张物流行业的产业链版图:德邦物流(公路零担物流行业第一品牌,直营制)、卡行天下(加盟制零担快运企业)、臻智机械(叉车租赁及服务企业)、通路电子商务配送(电子商务落地配公司,提供“最后一公里”货到付款的配送服务,可以货到付款)、山东依厂物流有限公司(国内规模最大的化工行业第三方公路物流企业)、上海世仓仓储物流设备有限公司(仓储货架厂)、汇通天下物联科技有限公司(货运行业GPS管理监控平台服务商)。

  2011年底,钟鼎募集了规模为5亿的二期基金。大部分出资额由第一期基金的LP(比如元禾资本)出资,也有新的LP加入,比如苏州综艺恒利母基金。苏州综艺恒利母基金由李剑创立,李剑原来在元禾资本工作时,曾接触过钟鼎创投,对后者印象深刻。

  李剑注意到,钟鼎创投在投资企业时,设计的交易结构不错,比如有“企业做到什么业绩,就有多少转成股”等;而且挑的企业资质不错,有能力执行,这样可以最大化保护LP的利益;此外,GP管理人的利益和LP出资人的高度一致在钟鼎的两期基金中,GP出资份额均为20%-25%。钟鼎二期基金曾有LP抱怨投得太慢,严力就主动提议降低管理费这样显得很有诚意,基金存在的目的是为了未来赚carry,而不那么在意眼前的管理费。

  主动降低管理费的做法,也得到了鼎盛天平董事长蒋松涛的确认。鼎盛天平和盛世投资都是钟鼎二期的LP。

  在钟鼎二期基金LP中,还有新的物流及相关行业的人士加入。严力说,他特别邀请了腾讯,因为考虑到腾讯要做电商,会对深耕物流业的钟鼎有兴趣。腾讯最终成为钟鼎的LP。据其他LP介绍,平时出席钟鼎创投LP会议和活动的人士,正是腾讯电商部门的负责人。

  现在,除了物流行业之外,钟鼎创投也将投资触角伸到节能环保和消费连锁行业。严力认为,物流和供应链,是一个消费连锁企业的核心能力之一,这样他们能看懂,而且资源之间能够形成链接和互动。

  李剑认为,钟鼎的风格颇为稳健,一个一个行业做深。消费连锁企业跟物流相关度高,这样去跨入新领域是有逻辑的,不是为了扩张而扩张。

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