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宝钢湛江项目前途难料 收益前景备受质疑
2012年10月21日14:23
信息来源:华夏时报
  近日,广东省国资委下属的国投公司广东恒健发布的一则公告又将宝钢湛江项目推到了镁光灯下。该公告称,公司将减少所认缴并实缴的湛江钢铁注册资本9.07亿元。而此前宝钢股份总经理马国强明确表示,宝钢股份将对湛江钢铁公司进行逐步增资,注册资本金将增至200亿元。
  
  简单的一进一退,宝钢湛江钢铁项目的股权结构正在悄然地发生着变化,而这变化的背后,一场央企与地方政府的博弈或许已经有了解决的方案。
  
  宝钢补偿地方政府
  
  实际上,对于湛江项目的股权调整早已透露端倪。
  
  9月18日,宝钢股份召开的一次临时股东大会上,马国强曾明确表示,“湛江项目总投资480亿元,在通过一系列资本运作后,广东国资委最终将占该项目10%的股份。”
  
  继而在10月11日,广东省国资委下属的国投公司广东恒健投资控股有限公司发布一份《关于减少湛江钢铁注册资本》公告称,公司将减少所认缴并实缴的湛江钢铁注册资本9.07亿元。在湛江钢铁原注册资本80亿元中,广东恒健认缴并实缴29.07亿元,所占股份为36.33%,减资之后,广东恒健实缴资金为20亿元。
  
  而宝钢方面则表示,湛江钢铁的注册资本目标将达到200亿元,宝钢后期将随着项目的推进继续增加注册资本金,至此,宝钢股份与广东方面占股分别为90%和10%。
  
  对于增加投入湛江项目的资金,宝钢股份表示,确定投资资金来源为宝钢股份向宝钢集团转让不锈钢和特钢资产所获得的资金,其中将有200亿元用作湛江项目的注册资本金。
  
  而对于广东恒建的减资,马国强则向媒体透露,宝钢集团承诺将给予广东方面一定的补偿,这些补偿可能是在湛江钢铁目前的投资里,以股权的形式补偿给广东方面,“接下来操作的细则,可能是宝钢股份会从广东省、广州市国资委收购一些股权。”
  
  曾有业内声音质疑,代表广东省政府意志的恒健投资主动减资9.07亿注册资本,是否为“悄露退意”。
  
  对此,我的钢铁网钢铁行业资深分析师朱喜安分析称,现在这种可能性比较大,而且地方政府财政可能偏紧,而从股权分配来看,未来广东是10%的比例,按现在的20亿元和未来宝钢增资至200亿元,广东方面股权确实有得到补偿。
  
  朱喜安还表示,湛江项目由宝钢集团转由宝钢股份接手,也可能是出于宝钢股份对新项目的占比要求。因为上海宝钢这边的产能大部分转移出去了,而原来宝钢股份的占比只有60%多,权益产能会少一些,这样的话宝钢股份未来的产能规模可能得不到保证,所以有可能希望多一些占比,产能规模也能相应上去。
  
  收益前景备受质疑
  
  “减少股权占比后,广东恒建在湛江项目的收益上肯定会减少。”朱喜安表示。
    
  宝钢股份曾在公告中称,广东是汽车和家电用钢集中的地区,主要靠“北钢南运”满足需求。目前宝钢股份有大量的钢材销往广东等华南地区,拥有较高汽车用钢的市场份额。建设湛江钢铁基地项目,可以降低生产成本、减少物流费用、改善客户服务等。主要的战略客户也期待宝钢建设湛江钢铁基地项目。
  
  据了解,广东市场钢材自给率仅为40%左右,其中板材自给率更是只有33%。尤其是汽车板、家电板、机械、造船用钢等高端产品供不应求,非常需要规模化、现代化的钢铁生产企业。
  
  不过,多位钢铁业内人士却表示,从市场角度来看,实际上广东市场的“区域性紧缺”并不明显。
  
  一位钢铁行业资深研究员公开表示,按照目前宝钢热轧板卷价格,按均价5000元/吨计算,从最北的营口鲅鱼圈运输鞍钢生产的板材至广东乐从,海运费用大约是270元/吨,更近的港口运费更低。也就是说,目前的运费最多占钢材成本5.4%。
  
  “对于汽车、家电、造船这些行业来说,运费只是成本消化中微不足道的一块。从之前这么多年的市场运行情况看,是完全可以由其他地区实现供应平衡的。”上述研究员表示。
  
  相比广东区域市场是否绝对紧缺的争论,区域内同质钢铁央企项目的竞争显得更为迫切。
  
  据了解,武钢广西防城港项目今年5月正式开工建设,根据计划,项目按1000万吨钢规模规划,设计年产铁850万吨、钢920万吨、钢材860万吨,并预留进一步发展的条件。这与湛江钢铁项目同质化程度很高,根据发改委方批复,广东湛江钢铁基地项目,建设规模为年产铁920万吨、钢1000万吨、钢材938万吨。
  
  此外,两大项目的主要需求出口均是汽车、家电、造船、管线、海洋工程等行业,同质竞争非常激烈。
  
  而不久前,鞍钢集团董事长张广宁也在会见广州国资委以及广州大型企业领导时,表示了进军广东钢铁市场的决心。
  
  宝钢股份也曾提出了这一风险考虑。其公告中称“同一区域其它钢铁企业也正在计划新建钢铁基地,相比其它钢铁企业,虽然宝钢具有一定的竞争优势,但随着其它钢铁企业通过与国外先进钢铁企业合资建厂等方式,迅速提高技术起点,从而缩小与宝钢的竞争差距”。
  
  “未来如果钢铁市场持续低迷、钢材价格进一步下滑,而铁矿石等钢铁原材料价格并未同步下降,则湛江钢铁项目的投资收益还会变差。”另一位资深钢铁分析师表示。

 

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股权 股权分配 股权结构 投资 投资控股 投资收益 
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