张磊—投资的本质是什么？
什么是投资？就是希望以低投入换来高收益。在风险投资人看来就是找到一个可以赚钱的项目或者企业，把钱放进去，让钱增值，适当的时候再退出有回报，本质就两个字，赚钱。
投资本质上还是希望买到将来能够超过大家预期而成长的东西，因此我们看投资的本质，要从三个维度去思考。
（一）行业的维度
1、商业模式
看什么呢？看什么行业好挣钱！举个例子买股看行业，就像买房子看小区一样，你可以装修你的房子，但是没有办法改变小区的环境，是不是学区房、小区中庭大不大等，这些因素你是无法改变的。
公司也一样，即便有很优秀的管理层，但如果在一个很烂的行业，不管你怎么敬业、挣扎，业绩都不会太好。而有一些行业，你会发现赚钱实在太容易了，很典型的就是白酒行业。2013年、2014年“三公经费”严管，大多数公司股价下调但还是很好赚钱。
2、竞争格局
我们经常说格局决定结局，很典型的两家公司就是美的、格力。空调并不算很出众的行业，但是2005年价格战之后至今，形成了格力和美的市场占有率具有很大优势的格局。行业格局优化后，即使整体增速下滑，格力和美的的业绩增长也很快，股价也都涨了几十倍。
3、发展空间
有一些行业的成长空间是有限的，随着技术的不断革新甚至有可能变成夕阳行业。在行业选择上要避开这些夕阳行业。
还有就是避免在风口疯狂扎堆，风口投资就是看到这个事来了，所有钱都冲过去，风口过去了怎么办？没有可持续怎么办？钱烧掉了，造成很大的社会浪费。我们要的是成长期和稳定期，有些消费品在成长期，这种阶段下特别好做投资，当然，产品的生命周期也要看。
4、门槛和竞争壁垒
中国是竞争非常激烈的国家，资源回报率稍微高一点儿的行业、净润率稍微高一点儿的行业，就会有100个人“山寨”、1000个人抄袭。
最开始北京的掉渣烧饼出来时，因为物美价廉大家都排队去买，结果三个月以后满大街都是掉渣烧饼，就是因为没有竞争壁垒，竞争对手在短期内不能做的产品和服务，你才能做的出来所以门槛很重要，要么资源独占，要么有牌照限制，要么有技术优势，要么有品牌优势。
（二）公司的维度
我总是问自己一个问题：这家公司如果继续发展下去，是会越大越强，还是会越大越难？
有些行业的公司销售规模发展到一定程度后，再往上走就超出了管理半径，可复制性就不强了，增长也非常难，这种行业就是越大越难，对这种行业要小心。
（三）管理层的维度
看管理层分两个方面：能力和诚信度。
能力分两个方面：一是是否有清晰的战略；二是战术上的执行力。一般来讲，我们研究公司会聚焦在那些我们看得懂、看得明白、商业模式简单又容易挣钱的行业，把行业、公司、管理层这三个问题搞清楚，可能会在一家公司上面花很多时间，但一旦重仓买入，会持有很久。
投资，教育，这是张磊常年挂在嘴边的两件事。他喜欢说的是“投资就是投人”，要找靠谱的、真正有格局观、有胸怀又有执行力的创业者，这样企业才会发展的好，发展的稳，不会像有些企业只是昙花一现就消失无踪。
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