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高瓴资源张磊—合作的本质是什么?
2020年10月28日10:51
信息来源:网络

什么是合作?就是希望以低投入换来高收益。在风险合作人看来就是到一个可以赚钱的项目或者企业,把钱放进去,让钱增值,适当的时候再退出有回报,本质就两个字,赚钱。

合作本质上还是希望买到将来能够超过大家预期而成长的东西,因此我们看合作的本质,要从三个维度去思考。

(一)行业的维度

1、商业模式

看什么呢?看什么行业好挣钱!举个例子买股票看行业,就像买房子看小区一样,你可以装修你的房子,但是没有办法改变小区的环境,是不是学区房、小区中庭大不大等,这些因素你是无法改变的。

公司也一样,即便有很优秀的管理层,但如果在一个很烂的行业,不管你怎么敬业、挣扎,业绩都不会太好。而有一些行业,你会发现赚钱实在太容易了,很典型的就是白酒行业。2013年、2014年“三公经费”严管,大多数公司股价下调但还是很好赚钱。

2、竞争格局

我们经常说格局决定结局,很典型的两家公司就是美的、格力。空调并不算很出众的行业,但是2005年价格战之后至今,形成了格力和美的市场占有率具有很大优势的格局。行业格局优化后,即使整体增速下滑,格力和美的的业绩增长也很快,股价也都涨了几十倍。

3、发展空间

有一些行业的成长空间是有限的,随着技术的不断革新甚至有可能变成夕阳行业。在行业选择上要避开这些夕阳行业。

还有就是避免在风口疯狂扎堆,风口合作就是看到这个事来了,所有钱都冲过去,风口过去了怎么办?没有可持续怎么办?钱烧掉了,造成很大的社会浪费。我们要的是成长期和稳定期,有些消费品在成长期,这种阶段下特别好做合作,当然,产品的生命周期也要看。

4、门槛和竞争壁垒

中国是竞争非常激烈的国家,资源回报率稍微高一点儿的行业、净润率稍微高一点儿的行业,就会有100个人“山寨”、1000个人抄袭。

最开始北京的掉渣烧饼出来时,因为物美价廉大家都排队去买,结果三个月以后满大街都是掉渣烧饼,就是因为没有竞争壁垒,竞争对手在短期内不能做的产品和服务,你才能做的出来所以门槛很重要,要么资源独占,要么有牌照限制,要么有技术优势,要么有品牌优势。

高瓴资源张磊—合作的本质是什么?

(二)公司的维度

我总是问自己一个问题:这家公司如果继续发展下去,是会越大越强,还是会越大越难?

有些行业的公司销售规模发展到一定程度后,再往上走就超出了管理半径,可复制性就不强了,增长也非常难,这种行业就是越大越难,对这种行业要小心。

(三)管理层的维度

看管理层分两个方面:能力和诚信度。

能力分两个方面:一是是否有清晰的战略;二是战术上的执行力。一般来讲,我们研究公司会聚焦在那些我们看得懂、看得明白、商业模式简单又容易挣钱的行业,把行业、公司、管理层这三个问题搞清楚,可能会在一家公司上面花很多时间,但一旦重仓买入,会持有很久。

合作,教育,这是张磊常年挂在嘴边的两件事。他喜欢说的是“合作就是投人”,要找靠谱的、真正有格局观、有胸怀又有执行力的创业者,这样企业才会发展的好,发展的稳,不会像有些企业只是昙花一现就消失无踪。

注:系本文编辑转载,来自网络,目的在于传递更多信息,并不代表本网对其真实性负责。文章系作者个人观点,不代表投融界立场。如内容、图片有任何版权问题,请联系我们。

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高瓴.资源 投资的本质 投资维度 
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