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上市公司的融资顺序是怎样的?
2019年11月12日11:13
信息来源:网络

企业的融资顺序是指企业为新项目融资时对融资方式选择的一种优先次序安排。公司对融资方式的不同选择向市场传递着十分重要的信号。本文介绍的主要是上市公司的融资顺序规定。

一、上市公司融资顺序是怎么规定的?

企业的融资顺序是指企业为新项目融资时对融资方式选择的一种优先次序安排。

我国企业的融资顺序普遍实行先外源融资后内源融资,先直接融资间接融资,先股票融资后债券融资,内源融资所占比例最大不超过20%。

上市公司的融资顺序是怎样的?

二、为什么我国企业融资顺序与西方国家会有如此大的区别呢?

我们主要从以下几点方面进行分析:

1、内源融资与外源融资顺序选择的原因分析。西方国家企业首选内源融资,我国企业首选外源融资。西方国家的企业普遍资金雄厚,加之有一套先进的科学管理方法,使得企业无论是在产品力、销售力还是品牌力上都是中国企业可望而不可及的。自然不需要通过外源融资来扩大企业的再生产,只需通过内源融资,依靠企业的留存收益和折旧便可完成。

我国企业的底子薄,在创业初期融资势必要通过外源融资来完成资本的原始积累这一过程。而当企业发展到成长期阶段,企业的技术等资源优势已经确立,产品也开始进入市场,如果市场对产品的反映积极的话,需要进一步扩大市场规模,这就需要大量的资金。由于企业的规模也在迅速扩大,可供抵押的资产也随之增加,为采取债务融资创造了条件,因此,这一时期举债(短期债务,长期债务)就成为了首选。进入到企业发展的成熟阶段,企业要适应规模发展和创新的需要,增加其竞争力,寻新的发展机会,还需投入大量资金,由于前期阶段的发展,企业的经济水平已有了一定基础,实行长期债务融资和内部融资成为首选。

2、间接融资与直接融资顺序选择的原因分析。西方国家企业首选间接融资,我国企业首选直接融资。中西方国家企业之所以会产生这种差别,主要是由于它们的金融机构体系和金融市场体系的发展、完善程度和信用程度的不同。西方国家的金融机构,无论是银行性质的金融机构(银行),还是非银行性质的金融机构(保险公司、证券公司……),从宏观政策到微观运作其发展水平都是我国无法达到的。

我国从20世纪90年代中期就大力提倡发展直接融资。最突出的表现是在市场上发行股票和债券(企业发行股票2103.3亿,企业债83亿)。自从我国经济体制改革后,我国企业的融资结构由财政主导型转变成为金融主导型,在金融主导型融资中,直接融资的比重不断上升。但是这种过分依赖直接投资,对我国来说是很危险的。

3、股票融资与债券融资顺序选择的原因分析。西方国家企业首选债券融资,我国企业首选股票融资。它的优点有很多,在上文已谈到,事实上,我国上市公司在考虑资金筹集时,如果采用债券融资需还本付息,成本较高,所以他们主要还是依赖股权融资。众所周知,股票不用返还,也不需支付利息,这样更有利于企业甩掉包袱。

我们可以看出,企业融资顺序在我国普遍实行的为先外源融资后内源融资,先直接融资和间接融资,先股票融资和债券融资等。不过通常情况下,内源融资所占的比例是比较小的。我国的融资顺序是结合我国国情而制定出来的一种符合,社会主义现代化建设的经济法则。

以上便是上市公司融资顺序的相关规定,希望大家看完后能有一定的了解。

注:系本文编辑转载,来自网络,目的在于传递更多信息,并不代表本网对其真实性负责。文章系作者个人观点,不代表投融界立场。如内容、图片有任何版权问题,请联系我们。

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