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深化投融资体制改革意见发布 新三板迎三大利好
2016年07月19日18:04
信息来源:证券日报

【内容摘要】昨日,《中共中央国务院关于深化投融资体制改革的意见》全文发布。意见明确,要改善企业投资管理,充分激发社会投资的动力和活力。

金融机构以适当方式依法持有企业股权的试点,有助于小微企业、创业企业等轻资产企业从银行拓展融资渠道。

昨日,《中共中央国务院关于深化投融资体制改革的意见》全文发布。意见明确,要改善企业投资管理,充分激发社会投资的动力和活力。

“我国经济进入新常态,面临着结构调整、产业的升级换代以及发展模式的转变时期,投融资改革更加显示出其迫切性。”中国人民大学财政金融学院副院长赵锡军在接受《证券日报》记者采访时表示,中央出台这一意见,具有非常强的针对性,有利于疏通投融资之间的各个环节和渠道。同时,能够激发投资者以及市场各方的积极性、主动性,促进投融资规范、健康发展。

当前,融资难融资贵依然是困扰我国企业特别是民营经济的主要问题。其中较为突出的是,企业直接融资比例仍然不高。与此同时,商业银行依靠间接融资“吃利差”的日子越来越不好过。

意见提出,大力发展直接融资。依托多层次资本市场体系,拓宽投资项目融资渠道,支持有真实经济活动支撑的资产证券化,盘活存量资产,优化金融资源配置,更好地服务投资兴业。结合国有企业改革和混合所有制机制创新,优化能源、交通等领域投资项目的直接融资。

“扩大直接融资刻不容缓。”赵锡军表示,由于受到传统的金融体系的发展历史和路径的影响,我们的社会融资结构一直以间接融资为主导,从央行公布的数据可见一斑。

他同时表示,进入“新常态”后,鼓励“大众创业万众创新”,就要尽可能让融资结构适应新的变化,这从某种意义上讲也分担了传统银行的风险压力。

“金融是经济的血液,大力推进直接融资有利于减轻企业经营成本,有利于创业企业快速成长,有利于企业创新发展,有利于搞活资本市场。”浙江藏元汇控股有限公司董事长周如生告诉《证券日报》记者。

意见同时提出,开展金融机构以适当方式依法持有企业股权的试点。

中央财经大学教授郭田勇表示,金融机构以适当方式依法持有企业股权的试点,有助于小微企业、创业企业等轻资产企业从银行拓展融资渠道。一方面,股权融资业务以其轻资本、高收益的特点,正在成为商业银行提升盈利能力、加快转型的重要创新方向;另一方面,商业银行以适当方式依法持有企业股权,将有效减少中间环节、降低企业融资成本,顺应企业股权融资的巨大需求,有利于提高投融资效率。

那么,意见出台对于新三板市场有什么影响呢?我们分析至少有三大利好。

一是有利于提升新三板在我国多层次资本市场中的地位。

上半年新三板市场的发展与当前我国民间固定资产投资表现出高度正相关性。2016年上半年,新三板市场股票发行融资热情有所减缓,当期共进行1634次定向增发,较2015年下半年下降12.10%;融资总额为722.64亿元,较2015年下半年环比下降21.69%。

作为我国基础性资本市场,目前新三板挂牌企业已经达到7780家。当中超过90%的挂牌企业属于民营企业,而且大多数是代表未来经济发展的创新创业企业。

提高新三板挂牌企业的融资力度,对解决当前民间固定资产投资下滑有积极意义。

二是有利于改善当前新三板市场低迷现状。

意见明确提出要大力加强直接融资。依托多层次资本市场体系,拓宽投资项目融资渠道,支持有真实经济活动支撑的资产证券化,盘活存量资产,优化金融资源配置,更好地服务投资兴业。

通过多种方式加大对种子期、初创期企业投资项目的金融支持力度,有针对性地为“双创”项目提供股权、债权以及信用贷款等融资综合服务。

在我国,企业的直接融资主要是两个市场,一个是股市,一个是债市。股市方面,A股每年的IPO大致在200家左右,在注册制未推出之前,A股IPO的发行数量有一定的天花板,但在新三板挂牌就没有数量上的限制。

所以说,通过新三板的挂牌来提升当前我国企业的直接融资比例不失为是短平快的渠道。

但要实现上述目的,就要解决目前新三板市场的流动性问题,需要推出包括做市扩容、增加各类机构投资者等利好政策,以解决市场投资低迷的现状。

三是有利于形成新三板投融资市场的健康体系。

意见指出,当前市场投资项目融资难融资贵问题较为突出,融资渠道需要进一步畅通。通过新三板市场可以解决挂牌企业的融资难融资贵的问题,以及构建畅通的融资渠道。

意见认为,应该改善企业投资管理,充分激发社会投资动力和活力。

通过新三板市场建设,可以进一步确立企业投资主体地位;建立投资项目“三个清单”管理制度;优化管理流程和规范企业投资行为,形成新三板投融资市场的健康体系。

总之,新三板市场的发展对于提升企业的直接融资比例,增加畅通的融资渠道,以及改善我国当前投融资体系均有相当大的作用。

延伸阅读:银联融资担保

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新三板 投融资 改革 
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