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旅游项目如何融资 不同类型项目选对应方式
2015年02月04日17:12
信息来源:投融界

【内容摘要】旅游项目的融资是当前我国旅游规划理论和实践中的一个薄弱领域,旅游开发投资的领域包括旅游饭店、国家试办的旅游度假区、旅游基础设施、旅游景区景点、旅行社、人造旅游景观等。目前,旅游开发领域几乎没有限制规定。

旅游项目如何融资 不同类型项目选对应方式

旅游项目的开发建设,应以一个市场化的企业作为主体,可以称为开发商,可以是国有企业,也可以是股份有限公司或民营企业,但应该是有限责任制的。开发商以自由资金投入企业,并拥有以上资产,由此形成了开发主体的资本构成。以此构成开发商可以从以下几个方面考虑进行融资。

旅游项目融资方式

1、银行贷款

我国发展经济的资金来源有两条渠道:一是国家财政拨,二是国家银行贷款。自从财政金融体制改革后,实行了“拨改贷”政策,也就是说,今后我国经济部门的资金需求,主要依靠银行贷款解决。因此,在旅游资源开发项目中银行信贷是开发商主要的融资渠道。

2、债券融资

债券是企业为筹集资金而发行的一种信用凭证,它证明持券人有按期取得固定利息,到期收回本金的权利。

由于债券发行费用较低,且利息率一般低于股票股息率,债券的利息列入费用项目,可抵减所得税,因此,债券资金成本低于股票;而且对比其它负债,如银行借款、商业信用等,可获得期限较长、数额较大的资金来源。同时,有的债券可以提前收回,使企业保持较灵活的资金结构。

一般开发前景较好的旅游项目的开发商可以通过发行旅游债券,将所筹集资金用于项目基础设施和开发建设,以项目产生的门票等各项收入来还本付息。

3、股票融资

股票是企业发给股东作为投资入股的凭证,也是股东据以取得股息的证明,它代表股东对企业拥有的部分所有权。

发行股票筹集的资金属于企业的资本金,它没有到期日,不必偿还本金,可为企业提供长期稳定的资金来源。而且普通股股利没有限定支付的条件,不存在无法偿还的风险;优先股股利也可以累积,当企业经营不佳时,可以留待以后支付,以缓解企业现金支付的困难,因而财务风险较小。

股票筹资是一种高成本、低风险、筹资方便程度较差的筹资方式。它仅用于股份制企业资本金的筹集。

4、产权融资

产权融资是近几年才出现的一种证券融资形式。产权融资的基本内涵是,经地方政府或其授权部门审批,在一定范围内以法人或社会公众为对象,市场为中介,改制或改组为目的,用权证方式进行融资的一种手段。

产权融资的形式,一般包括企业改制、非上市股份有限公司的挂牌流通及其配送股和产权的“托管、转让和流通”等三种形式。旅游开发商主要考虑产权融资途径是发展产权酒店。

5、整体项目融资

开发商在开发中,设立若干个项目,并制作单个项目的商业计划书,按照投资界规范的要求、准备招商材料。依据招商材料,开发商可以向境内外的社会资金进行招商,其中采用BOT等多种模式,也可合成开发、合资开发、转让项目开发经营权等。

这方式是指指政府通过签订特许协议方式,把通常由政府部门承担的为某一重大项目设计、施工、融资、经营和维修等的责任,交给私人资本或国际商业资本,在建成此项目后的协议期内,投资方通过经营该项目收回投资、运营、维修费用和一些合理的服务费及租金等其他费用,并取得利润。在协议期满后,投资方将项目无偿转让给所在地政府。

6、商业信用融资

若开发规划有足够吸引力,开发商有一定信用,开发中的工程建设,可以通过垫资方式进行。一般情况下,工程垫资可以达到30%-40%,若有相应的垫资融资的财务安排,垫资100%也具有可能性。商业信用可以表现在很多方面,若开发能与开放游览同步进行,则可对旅游商品、广告宣传、道路建设、景观建设等多方面进行商业信用融资

不同类型旅游项目适用的融资方式

1、公益性旅游项目

这类项目具有典型的非竞争性和不可排他性,外部效应很强且无法内部化,属于公共产品,缺乏盈利能力,无法激励私营部门投资建设,但是社会效益和长远经济效益显著,对于旅游业可持续发展不可或缺,因此需由非营利部门或者不以营利为主要目标的部门投资,包括财政预算、国债资金、旅游发展基金、国内外各类捐助、外国政府与国际金融组织优惠贷款等。

2、基础性旅游项目

这类项目有一定竞争性和可排他性,其外部效应可以内部化,属于半公共产品,有一定盈利前景,但往往固定资产投资量大,沉没成本高,投资回收期长,资金实力一般的私营部门很难承担。因此,这类项目或者仍采取政府公共融资方式,如财政拨款、国债资金、政府外债、旅游发展基金等。

3、竞争性旅游项目

绝大多数经营性旅游设施项目、服务设施项目都具有典型的竞争性和排他性,外部效应不显著,属于以盈利为主要目标的私人物品,故能给予私人投资者以足够激励,其投资量或进入门槛则因具体项目而异。因此,这类项目一般采用企业投资、外商投资、个人投资与社会融资等非政府投资的方式。

结束语

总之,旅游项目开发中的融资运作,仍处于十分原始的阶段。旅游企业及相关旅游管理部门除了积极主动利用上述金融工具外,还应该组织多方专家合作,研究如何将旅游资源的价值进行资本化,予以量化评估,从而使资源可以作为资本,发挥其撬动融资的功效。

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标签:
银行贷款 债券融资 旅游项目如何融资 
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