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环境铸就结果 投融资平台的不同转型舞台
2014年09月26日17:19
信息来源:投融界

【内容摘要】地方投融资平台是指地方为了融资用于城市基础设施的投资建设,所组建的城市建设投资公司(通常简称城投公司)、城建开发公司、城建资产经营公司等各种不同类型的公司地方投融资平台面临转型,不同情况的平台会有不同的路径选择,但整合—重构—协同几乎是成功转型的必由之路。

在中国,不同地区的投融资平台发展速度也各有不同,因此,各自的发展之路也将不尽相同,所面临的的转型之路也只能自给自足。

中原地区,相对于沿海地区,经济发展落后,思想管理保守,这导致了其投融资平台的发展还一直停留在初级阶段,没有足够有能力的来支撑当地的基础建设。很多地方的县政府工作重点依然是解决地区发展中的资金问题,很多平台才刚刚建立,

自身职能定位都尚未明确,更不可能大谈债务风险之后的了,现阶段最重要的工作依然是明确和实现投融资职能。

一位该平台管理人员的话也许更好地反映了此类平台在经济和思想发展上的挣扎:“未来一段时间,我们的贷款投向依然是民生和基础设施建设,其他的我们都不敢做。现在我们能做的就是先把建投公司资本做大,主要的融资来源还只能是国家政策性银行,如国开行和农发行,而不是那些商业银行。政策性银行贷款的成本小、利率低,而商业银行一般的贷款周期太短,代价也比较大。”

对于平台的发展,还严重受了行政环境的影响,多地平台普遍反映当地的政府行政干预太多,上级主管领导对城投公司发展不太重视,导致很多项目开展起来不是非常顺利,影响企业经营自主性。

实上,这类平台应顺应此轮的中央改革精神,“发挥无形的手,用好有形的手”是下一阶段的重点工作。在认识到“平台企业按照纯市场化的要求运行,肯定要考虑自己经济效益,但是政府在设定它的考核体系时就已经作了充分说明,即首先要保证政府职能、政府意图的实现,这个核心前提不能变”的现实后,考虑如何借鉴如淡马锡模式、中投模式,以政府控制管理层模式为主(董事会、党委、高层管理人员还是市委、市政府任命),以人来传递政府意图,走出适合自身条件和所在环境的“政企分开”之路是此类平台及所在地方政府的重点工作。

归根到底,正如中原地区某市副市长接受采访时所说:“我们面对一个现实,就是在当前中国经济社会转型期,一方面要发展,另一方面要协调好政府的有形之手与市场的无形之手的结合问题,把政府的资源、资本通过市场化模式,更大功能地进行配置。”这才是政企问题的根本,是理清政府、市场关系的原动力。

综合来看,对于中原地区投融资平台的发展转型基本上就是“整合——重构——协同”三步走,也即资源整合、平台重构和所有制协同。

资源整合。遵循“产业合营、区域合作”的思想,通过整合形成适应城市现代化发展要求的国资布局,并为城市群协同,市区县协同发展提供张力。对于像千鸟建投这样的平台,这个工作是此轮转型的重点工作。只有更好地创造价值,获得地方政府的认可,最终才能整合进更多的资源,做大自身的资产量,完成地方基础设施建设投融资的任务。平台迈出整合这一步至关重要。

平台重构。遵循“政企分开、管理分类”的思想,在平台及产业生命周期的分析基础上,重构环境适应性的跨分类公司,成为“能跳舞的大象”。通过机制创新、管理提升来实现价值创造、回报社会的良性发展机制。对于像天下城投这类已初步完成区域内资源整合,资产总量达到一定水平的平台,组织的重构将成为提升企业价值的重要转型点,不管是行政架构的重组,还是产业架构的重组都将为企业带来更加高效的管理和运作,更好地适应当前企业内部、外部的发展环境。

所有制协同。遵循“债务分解、资本分享”的理念,以PPP及混合所有制等创新方式推进开放合作,促成不同所有制协同;构建以资本投资为核心的金融板块,为国企向资本投资公司转变做储备。完成了资源整合和组织重构之后,对于现在更加关注自身债务结构并有能力做出改变的平台,通过所有制协同的尝试,也许可以短期内通过引入民间资本化解眼前的债务压力,长期看给地方政府投融资体系建设的新路径提供了一个有益的案例。

不同的平台要结合自身所处的发展阶段,明确定位,寻找一条适合自己的转型之路,这才是本轮平台改革最重要的精神。我们不仅要在城市建设方面做到千城千面,各具特色,作为城市基础设施建设投融资主体的平台,在自身的转型上也要努力创新,避免“千城一面”。

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