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袁远 专家回答
合作总裁
上市公司选择合作方式可以从以下几个方面考虑：
（1）二级市场
二级市场持续下跌时，企业增发新股会较为困难且成本高，但配股容易；二级市场处于牛市时发行新股或可转换债券，都可以以较高的价格较低的成本成功合作。市场发达时，上市公司大多选择股权合作；债券市场发达时，则倾向于债券合作。
（2）合作成本和风险
债权合作需要换本付息，对于经营状况不佳的企业，风险较大，发行股则可减少此类风险，分红随着公司盈利能力变化；因此大多上市公司更倾向于选择股权合作。
（3）公司负债情况
公司负债率约高，债权人得到的保障越小，企业的合作安全系数越低。我国上市公司的资产负债率一般维持在75%是比较合理的。
综上所示，在选择合作方式是，考虑资源市场发展不平衡及合作成本差异的影响，可优先选择股权合作，但应降低股权合作规模，结合采用债权合作（发行债券、银行贷款等），优化合作结构。
（1）二级市场
二级市场持续下跌时，企业增发新股会较为困难且成本高，但配股容易；二级市场处于牛市时发行新股或可转换债券，都可以以较高的价格较低的成本成功合作。市场发达时，上市公司大多选择股权合作；债券市场发达时，则倾向于债券合作。
（2）合作成本和风险
债权合作需要换本付息，对于经营状况不佳的企业，风险较大，发行股则可减少此类风险，分红随着公司盈利能力变化；因此大多上市公司更倾向于选择股权合作。
（3）公司负债情况
公司负债率约高，债权人得到的保障越小，企业的合作安全系数越低。我国上市公司的资产负债率一般维持在75%是比较合理的。
综上所示，在选择合作方式是，考虑资源市场发展不平衡及合作成本差异的影响，可优先选择股权合作，但应降低股权合作规模，结合采用债权合作（发行债券、银行贷款等），优化合作结构。
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