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为什么在资产配置当中要有“私募股权投资”?

2017年02月07日18:55| 来源:投融界| 收藏| 发到我的邮箱|

简单说一下私募股权的起源是怎么回事,起源就是大部分机构投资人投资固定资产,他的资产没有私募股权,当时他们公司大,睡不着觉,如果不投资私募股权,也就是 VC/PE,他们退休以后算回报的时候发现太低了,而私募股权的回报大概高于正常的股市回报10%-15%左右,就出现了需求,一方面满足了企业的融资需求,另一方面满足了机构的回报要求。

从私募股权开始到现在已经有50年了,50年进展很快,最开始在美国,后来到欧洲,经历了很多浪潮,诞生了很多成功的企业,也诞生了很多伟大的投资家。  要打造一家企业,需要十年甚至十几年,正常的一个企业要打造成功、最后要退出,如果只有三五年不够的,私募股权基金也需要时间培育它的企业。如果大家都来插手的话,基金管理人员也没有办法完成他的管理。  私募股权基金类型涵盖了多种形式,最早期的是天使投资人,以后就是VC(风险投资),再就是PE(私募股权投资)。在因为中国这么好的情况下,企业创始人很多是不愿意把股权卖掉的。  当时58同城只想和赶集一起做分类广告的广告,今天58同城已经走近了所有行业。  还有猎聘网,属于第二批增长型企业,包括红星美凯龙,现在已经发展成120家店了。再讲讲投资机构分类,有些全球的大基金,像大家知道的黑石、KPR,也有一些大型的金融机构,像摩根斯坦利,还有一些国家的基金,还有像咱们国内大家非常熟悉的BAT、百度、腾讯这些公司在私募投资和并购方面也非常迅猛,当然还有很多母基金机构,他们既投基金,也直投。  私募股权的基本架构方面,所有的决策权交给中间的管理合伙人也就是GP,有限合伙人负责出资,但是不参与管理,如果有重大的管理失误的话,他们会通过75%的投票把GP给换掉,被投资公司就是刚才讲的这些。  谈到私募股权基金成功的要素,前面讲的这些都很重要。对于缺钱的企业而言,强干的管理层和比较熟练的私募股权基金经理都很重要。我们目前缺的是并购市场。这两年为什么全民PE了?有一部分是A股市场改制的原因。一个企业从初创到最后上市是很辛苦的,如果中间杀出一个百度或者腾讯来把它收购的话,那就是另外一种思路。  投资互联网是PE行业发展的一个大势。因为互联网作为全新模式有一个好处,不受原来旧经济模式的影响。还有就是膨胀比较早的盛大,快速膨胀是投资的增长比较快的企业,像前期投的医院等等,借债杠杆、重组企业在中国比较少见,但是在美国和发达国家比较常见。  要提示的是,从退出的角度看,如果老板不想卖的话,就回购,分拆也是一个办法,比如卖给一个战略投资者。很多人只盯着一个成功案例,但是每个成功的案例后面有千千万万的失败的案例。所以这个投资的风险要清楚。

投资互联网是PE行业发展的一个大势。因为互联网作为全新模式有一个好处,不受原来旧经济模式的影响。还有就是膨胀比较早的盛大,快速膨胀是投资的增长比较快的企业,像前期投的医院等等,借债杠杆、重组企业在中国比较少见,但是在美国和发达国家比较常见。  要提示的是,从退出的角度看,如果老板不想卖的话,就回购,分拆也是一个办法,比如卖给一个战略投资者。很多人只盯着一个成功案例,但是每个成功的案例后面有千千万万的失败的案例。所以这个投资的风险要清楚。  为什么要投资私募股权基金?因为这些人是专业人士,我们如果不通过专业人员,有可能你会碰到行业选错了、企业假账或者道德风险这些可能出现又无法有效甄别的问题。  从94年到04年基本上是中国PE平缓发展的十年,后来到中国市场在全球被认可,国内市场的投资量也大大增加。从发展历程;来说,那十年是一个启蒙和拓荒的时代。到了2004年到2015年中国PE进入了成长繁荣时代。很大程度上是因为这几年国内的企业也大幅度增长,像华为、中兴都培养了一批职业经理人,他们在境外创业就形成了良性循环。私募股权基金也在这段时期得到了很多投资者的认同。  下面讲一下一个很重要的问题,为什么资产配置当中要有私募股权?如果你看在1918年的时候,在工业时代,当时的富豪资产是以资源为主,谁有资源、谁有石油、谁有银行就是大王,所以那时候的大王都是资源性的。而到了二十一世纪,美国富豪资产中最大的占比是金融,占到25%左右,这里面就包括对冲基金、私募股权基金资产。最快的财富增长方式是钱生钱。  私募股权投资的好处是长线,比如对于养老基金而言是很好的机会。选准行业,投资回报自然比较高,不用像自己创业那么辛苦,如果我做餐饮业的,我投到私募,就让我的资产配置在无形当中分化了风险。缺点就是进入门槛比较高,最低投资额比较大,所以通过知名的基金进入是比较好的方法。

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标签: 股权投资

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