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银监会:银行入局风投领域,创投市场将如何变化?
2016年09月19日10:00
信息来源:虎嗅网

【内容摘要】为利用好投资银行和商业银行的比较优势,探索符合我国国情的支持科技创新的金融服务模式,我们研究提出了投贷联动,以解决以往商业银行业务与投资银行业务难以深度结合的问题,更好支持高科技创新企业,充分利用银行自身优势来推进结构性改革和创新发展。目前,已经有10家银行和5个国家级自主创新示范区开展投贷联动试点,探索建立服务科技创新的投贷联动机制。

银监会:银行入局风投领域,创投市场将如何变化?

中国金融正在发生一日千里的变化,不仅是在互联网金融领域,在传统金融领域,一些巨变也在发生,比如VC以前是民营资本与外资在做,现在银行也将开始被允许做VC业务了。

银行也可以做VC了

近日,中国银监会主席尚福林出席中国银行业协会第七届会员大会二次会议并讲话。尚福林指出,将扎实推进投贷联动试点。传统投行业务靠投资成功的高回报率来覆盖风险和实现盈利,与商业银行的业务模式完全不一样。

为利用好投资银行和商业银行的比较优势,探索符合我国国情的支持科技创新的金融服务模式,我们研究提出了投贷联动,以解决以往商业银行业务与投资银行业务难以深度结合的问题,更好支持高科技创新企业,充分利用银行自身优势来推进结构性改革和创新发展。目前,已经有10家银行和5个国家级自主创新示范区开展投贷联动试点,探索建立服务科技创新的投贷联动机制。

下一步,将允许有条件的银行设立子公司从事科技创新创业股权投资,通过并表综合算大账的方式,用投资收益对冲贷款风险损失;同时,进一步深入研究如何投、怎样贷、业务模式怎样设计,切实管控好投贷联动可能带来的风险隐患,做到投资银行与商业银行优势互补和取长补短。

近年来银行做股权投资政策一直处于松动中

银行可以做创业企业的股权投资业务,是银行业的一大突破。我国一直沿用金融分业监管体制,银行受制于法律法规限制,很少参与股权投资。《贷款通则》第二十条规定:“商业银行不得用贷款从事股本权益性投资,国家另有规定的除外”。《商业银行法》第四十三条规定:“商业银行在中华人民共和国境内不得从事信托投资业务和证券经营业务,不得向非自用不动产投资或者向非银行金融机构和企业投资,但国家另有规定的除外”。

这是很有中国特色的规定,虽然不让从事股权投资业务,但又留下余地,“国家另有规定的除外”的表述让银行做股权投资还有政策上的余地。

近年来政策松动迹象非常明显。

4月11日,国务院总理李克强指出,要保持市场流动性合理充裕,更好畅通金融支持实体经济传导机制,用市场化债转股等方式,逐步降低企业杠杆率;

8月22日,国务院印发《降低实体经济企业成本工作方案》,提出降低实体经济企业六大成本的一揽子政策。《工作方案》提出,支持有发展潜力的实体经济企业之间债权转股权;

8月29日,中国证券报报道,权威人士透露,由发改委牵头制定的债转股方案有望近期出台,最快可能在9月中下旬。方案将遵循市场化、法治化原则,商业银行或是主导方之一,首批试点银行可能以国有大型商业银行为主;

9月13日,银监会主席尚福林指出,银行业要在关键环节多下功夫。按照市场化、法治化原则,支持金融资产管理公司、地方资产管理公司对钢铁煤炭等领域骨干企业开展市场化债转股。

此次允许银行成立子公司从事科技创新创业股权投资,是银行业务的又一大拓展。债转股的对象往往是有一定债务压力的大型企业,而科技创新创业股权投资的对象将是处于创业期的创新型企业,将银行业的投资范围又提前了一步。

实际上业界已经有了一些银行投资于创新企业的案例,如今年1月,招商银行战略投资滴滴出行;此前,中国建设银行下属子公司建信信托、国开行旗下国开金融均入股了蚂蚁金服。随着银行做VC政策的进一步放宽,预计将会有更多银行入股新兴的创业创新企业。

银行做VC优劣势在哪里?

银行做创业创新企业的投资,优劣势都非常明显。

优势在于资金充裕,有钱。预计政策上不会允许银行通过存款资金做VC,而是会要求银行以自有资金设立子公司,从事VC业务,就像消费金融公司等业务类型一样。但即使这样,银行的自有资金也是巨大、惊人的。工商银行半年报显示,截止2016年6月30日,工行所有者权益达到1,867,777,000,000,即18677.77亿元,接近两万亿。即使拿出百亿资金来做VC,也还是比较轻松的。而现在市场上管理资金规模达到百亿以上的VC屈指可数,多数知名的VC管理资金规模也只是几十亿元。如果银行通过募资形式做VC,巨大的渠道优势也可以帮助创投业务融资。

除此之外,银行对于优质创投项目会很有吸引力。一方面,银行是大企业,是信誉的象征,银行的入股对于创业企业而言是巨大的品牌背书;另一方面,银行实力雄厚,除了可以提供股权投资,还可以提供债务融资,使创业企业有更灵活的融资方式,银行有巨大的客户资源,可以帮助所投的创业企业成长。一家优质的创业公司在面临VC和银行的同时追求时,有可能会更倾向于选择银行,毕竟银行可以带来的帮助是全方位的。

劣势也比较明显,缺乏创业投资经验,缺乏相关相关人才。银行以往的业务发展思路集中于债权融资服务,为成熟企业服务,其经验和思路对于发展股权投资基本没有太大参考价值。银行开始做VC,如何判断项目,如何判断行业、赛道和风口,是需要有一个长进的过程的。另外,银行在机制方面也有欠缺,银行系VC基本会采取职业经理人来操作,而多数VC是有创业经验的创始人在运作,其能动性、战斗力可能不在一个量级。

创业投资市场会有哪些变化?

银行系VC的加入,无疑将给行业带来更加充足的资金供应。在银行系VC发展初期,对早期投资的判断缺乏足够实力,可能会投资于像滴滴这样已经有一定规模的创业创新企业。这使得银行系VC可能成为继上市公司之后,又一波接盘待上市明星项目的机构。

此外,银行系VC的加入,将使得创业投资市场在优质项目争夺、LP争夺、优秀投资人才的争夺等方面,出现更加激烈的竞争。

延伸阅读: 金融投资商、 金融项目寻求投资

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创业 投资银行 银监会
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